Aktuell und informativ

Weg vom Bankkredit, hin zur Finanzierung über den Kapitalmarkt – der Trend zunehmender Disintermediation.

• Das Wachstum der Anlageklasse Unternehmensanleihen lässt auf eine strukturelle Veränderung der Unternehmensfinanzierung schließen.
• Europäische Unternehmen, die traditionell mehr auf Bankfinanzierungen fokussiert waren, folgen damit dem von US-Unternehmen schon viel früher eingeschlagenem Pfad zur Disintermediation: weg vom klassischen Bankkredit hin zur Finanzierung über den Kapitalmarkt.
• Neben der Suche nach ’Yield’ seitens der Investoren verstärkt die strenge Regulierung des Bankensektors hinsichtlich mehr Eigenkapital und besserer Liquidität diesen Effekt. Dies erschwert die wettbewerbsfähige Bepreisung von Krediten im Vergleich zur Anleihe und befeuert den Trend zu einer Verschiebung des Finanzierungsmixes in Richtung Kapitalmarkt.
• Geprägt durch die Erfahrungen der Finanz- und Wirtschaftskrise, nutzen Unternehmen die attraktiven Marktbedingungen, um ihre Finanzierungsquellen zu diversifizieren und unabhängiger von Bankkrediten zu werden.