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Kreditrationierung treibt CFOs an den Bondmarkt

Um die Kreditvergabe zu bremsen, erhöhten die Banken unter anderem Gebühren, reduzierten die Kreditvolumina oder stellten – insbesondere seit 2009 – höhere Anforderungen an die zu hinterlegenden Sicherheiten.

• Durch diese Maßnahmen verteuerten sich Kredite, die alternativ anfallenden Emissions- und Zinskosten für eine Anleihe wurden relativiert, und die Emissionsvolumina am Bondmarkt stiegen.
• Das Wachstum der Bondmärkte in der Euro-Zone lag in den beobachteten Jahren (2000 bis 2013) deutlich über den Wachstumsraten bei Krediten.
• Es wäre eine Überraschung, wenn sich dieser Trend nicht fortsetzen würde, schließlich gelten die Ursachen für die zögerliche Kreditvergabe der Banken nach wie vor.
• Doch auch von der Nachfrageseite wird der Trend befeuert, wie die CFS-Forscher einräumen: Die Nachfrage der Investoren nach Anleihen mit guter Rendite sei in Zeiten historisch niedriger Verzinsung deutlich gestiegen.